非农引言

本周五（10月6日）2023年美国即公布9月份非农就业报告。目前市场预计，9月份非农就业人数将回落至17万人，低于8月份的18.7万人。私人部门就业人数预测出现回落趋势，预测增加15.5万人，前值为17.9万人。

上月8月非农就业数据表现差强人意，同时失业率意外上升0.3个百分点至3.8%并创自去年2月以来的新高。

非农解读

鉴于今年以来持续的下修趋势，这一数据带来的提振被大打折扣；此外，失业率意外上升，这部分反映了罢工的影响。而薪资增速的放缓则在一定程度上为美联储带来了保留加息政策的选择。

相关数据解读

近期数据解读：美国上周初请失业金人数稍微回升但仍低于市场预期水平，市场正在观望美联储会否受到近期数据影响激发进一步加息步伐，并等待相关官员讲话暗示往后货币政策方向。

近期数据解读：8 月 ADP 新增就业人数放缓幅度比预期大，这一迹象表明在利率上升的压力下，出乎意料有弹性的美国经济可能开始放缓。尽管美联储激进升息政策，但就业市场的趋势让外界认为，美国能够避免经济硬着陆。

近期数据解读：美国劳工部的月度职位空缺及劳动力流动调查报告（JOLTS）显示，8月职位空缺急增69万个，达到961万个，反映劳动力市场状况紧张，市场忧虑增加联储局下次会议加息的机会。

机构预测

近期相关热点

美国8月核心PCE数据放缓并回落至3.9%

8月PCE数据合乎预期回落，是次通胀报告有利于美联储，随着美联储维持紧缩倾向，同时上周公布的美联储9月利率决议保持利率不变，显示美联储预期利率水平有望能够维持在限制水平，并且观望未来利率能够回落至目标水平的2%。尽管美联储仍然乐观地认为，它可以通过限制性利率抑制经济增长，从而实现经济软着陆，但市场正在发出不同的信号。他指出，收益率曲线的熊市陡峭继续表明经济衰退即将来临。投资者仍然担心美联储的激进立场将推动经济陷入衰退。

欧元区9月核心CPI公布为一年以来最低水平

欧元区总体通胀降至近两年来的最低水平，核心通胀也降至一年来的最低水平，增强了投资者对于欧央行下月会议暂停加息的希望。上周五发布最新数据显示欧元区9月调和CPI同比初值为4.3%，低于预期4.5%，为近两年来的最低水平。主要原因是能源成本下降，并且服务业通胀也大幅放缓，市场担心欧洲央行将不得不在更长时间内保持限制性政策，以抑制通胀。

欧洲央行在最近一次加息后暗示，这可能是本轮加息周期的最后一次加息，因此9月份通胀降幅大于预期，应该会增强欧洲管理委员会的信心，即不需要再收紧政策，由于整体CPI和核心CPI仍是欧洲央行2%目标的两倍多，因此现阶段市场正在观望欧洲央行官员提及利率维持高位的时间以及往后安排。

美联储官员威廉姆斯上周受访提及美联储的利率已达到或接近峰值水平

美联储官员威廉姆斯在上周接受访问时提及美国通胀问题，预期通胀今年将下降至3.25％，并在2025年降至2％。为实现目标，美联储将需要在一段时间内维持紧缩政策立场。现时的货币政策对经济产生了预期的效果，但由于未来具有不确定性，数据将推动未来的政策选择。仍然需要保持观望态度查看整体通胀变化，显示货币政策的效用。

又提及通胀仍然处于过高水平，但价格稳定对经济至关重要。就业市场仍然强劲，当前失业率与长期趋势相符。不排除明年失业率将略有上升或有可能上升至4%水平。并重申相信现时迹象表明通胀压力正在减弱，就业市场正在朝着更好的平衡发展。

交易提醒

上周五发布美国PCE经济数据公布显示放缓并对黄以及美元走势带来波动。现货黄金在数据发布后开始快速回落趋势，同时美元指数也随即受数据影响反弹上升。本周将公布美国 9月 ISM非制造业PMI数据，美国 9月 ADP就业人数变动以及9月 非农就业报告，观望数据走势以及美联储相关官员讲话。会否影响黄金以及美元行情走势。