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11 月 28 日—12 月 4 日当周前瞻

【交易提醒】

短线美元的反弹令金价承压明显,而且高通胀预期令全球多数央行将继续加息,这令 黄金多头有所顾忌,金价持续受到 10 日均线压制,短线面临进一步回调风险。

【上周行情】

现货黄金(XAU/USD)

金价上周五在一周高点下方持稳,因美元走强,但本周将仅小幅上涨,因预期美联储 的加息立场将会有所减弱。今年美国美联储快速加息限制了非孳息黄金对冲通胀和其 他不确定因素的传统作用。然而,在美联储上次政策会议记录暗示加息步伐将放缓 后,交易员们现预计 12 月会议的加息幅度将缩小到 50 个基点。

美元指数(DXY)

美元上周五在美国感恩节假期后的淡静交投中全面走高,但仍保持在数月低位附近, 美联储放缓政策紧缩步伐的前景仍造成压力。今年以来,美联储多次以超大规模加 息,以抗击高通胀,推动美元兑所有主要货币均大涨。但最近美国消费者物价数据比 预期要低,这刺激了投资者的押注,即美元的涨势可能已经结束。

【要闻回顾】

1. 美联储纪要:很快放慢加息步伐

本周三(11 月 23 日)公布的美联储 11 月会议纪要显示,“绝大多数”美联储决策者 同意“可能很快适合”放慢加息步伐。大多数交易员预计,美联储 12 月会议加息 幅度将下调至 50 个基点。 纪要显示,官员们基本满意他们可以以更小、更慎重的步骤加息,因为经济适应了 更昂贵的信贷,对“过度调整”的担忧似乎有所增加。

2. 峰值利率预计会更高

值得注意的是,美联储纪要暗示利率峰值将高于此前预期,人们开始关注利率需要 升至多高才能降低通胀——以及未来几个月仔细调整利率的必要性。 渣打银行的经济学家预计,美元强势尚未完全结束。从技术角度来看,美元看起来 超卖,而欧元和英镑(美元指数的主要成分)看起来超买,这增加了短期盘整的可能 性。如果 11 月劳动力市场和通胀数据意外上行,美元可能还会出现反弹。

3. 美联储官员继续放鹰

一些美联储官员最近发表的言论呈现鹰派,即使是旧金山联储主席戴利这样的钱 “鸽派”人士也是如此。也就是说,美联储决策者对可能需要进一步加息多少个基点的看法远未达成一致。

堪萨斯城联储主席乔治示,美联储可能需要将利率提升至更高水平并维持更 长时间,以成功抑制消费者需求并降低高通胀,因此自大流行以来家庭仍有 大量闲置储蓄。

克利夫兰联储主席梅斯特周二重申,降低通胀对央行来说仍然至关重要。

旧金山联储主席戴利表示,为使货币政策处于正确位置以冷却通胀,美联储 “还有更多工作要做”。 

(美联储加息预期)

4. 美国或勉强避免衰退

在 2022 年的相当一部分时间里,美联储通过激进加息遏制通胀飙升。批评者指责 美联储的做法将让美国经济陷入不可避免和不必要的衰退。但历史教训表明,任何 延迟对通胀威胁做出连贯而坚定的反应,只会增加在就业领域面临更具破坏性混乱 的风险。

5. 美国商业活动连续第五个月收缩

由于需求疲软,11 月美国商业活动连续第五个月收缩。11 月标准普尔全球综合采 购经理人指数估值下滑至 46.3,低于 50,表明商业活动收缩。本月,美国制造业 采购经理人指数下降近 3 点至 47.6。 除去疫情暴发后的头几个月,生产和订单指数双双出现 2009 年以来最大幅度的减 少。专家担忧,美国经济将进一步陷入可能的衰退。 

(美国 S&P Global 综合采购经理人指数 PMI)

【当周前瞻】

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