非农引言

本周五（6月6日）即将公布2025年美国5月份非农就业报告数据。目前市场预计，5月份非农就业人数预测值约为13万人，这次数据预期值比数据前值17.7万人稍有回落下调走向，市场预测值从前值17.7万人回落至13万人。而私人部门就业人数预测这次行情将同样预期下行走势，预测值约12万人，前值为16.7万人。根据上月4月非农就业数据公布，数据表现高于市场预期，市场预期这次非农就业报告表现将会有所回落。先前数据走势反映美国劳动力市场仍然维持健康状态。而失业率走势则维持在4.2%水平位置。

非农解读

美国4月非农就业报告较市场预期强劲，市场预期央行降息预测推延。4月非农就业数据未有受到关税政策影响，数据反映美国就业市场未有出现明显疲态，对于央行利率政策预期走向预测较大机会于7月才恢复减息，观望新一轮非农就业数据走向会否影响市场预期。

（美国非农就业数据走势）

相关数据解读

（美国初请失业金人数周均值）

近期数据解读：上周初请失业金上升至24万人，数据走势增幅超出市场预期，失业救济金续请人数数据升至自2021年11月以来最高水平，可能预期本月失业率将上升。观望更多数据走向寻找美国经济前景状况。

（美国ADP就业人口数据）

（美国JOLTS职位空缺数据）

近期数据解读：美国4月JOLTS职位空缺上升至739万，数据走势高于市场预期。数据表现反映企业就近期贸易关税政策影响，难以提前规划并影响发展，同时费者对就业市场的信心亦减弱。

机构预测

近期相关热点

美联储官员指出关税政策对通胀影响将在下半年度更为明显

美联储理事沃勒在本周一发表讲话并指出，10%的关税料难以将通胀率推升至3%。央行现时已经接近实现通胀目标。如果通胀接近央行目标水平，央行货币政策主要关注经济的实体面。对于央行降息的前景考量将取决于美国通胀数据反映通胀放缓，以及关税贸易谈判等走向进展状态是否维持良好进展。现时经济和就业市场存在下行风险，而通胀则面临上行风险。将观望这次非农数据走势以及特朗普关税政策安排以调整未来政策走向安排。

近期金价走势维持3300美元水平区间震荡，关注更多经济数据公布

近期金价走势主要维持在3300美元/盎司关口区间水平震荡，市场主要关注特朗普就关税贸易政策发表讲话影响，近期特朗普政府突然宣布将钢铝关税提高一倍至50%水平，使近期美元指数走势短线走下并维持疲软走势，市场就相关加征关税行动大规模抛售美元，有利于近期金价走势稍有上行，地缘局势因素持续不稳等基本面因素走向支持金价行情走向，观望本周非农就业报告公布会否带动金价出现新一轮走势方向。

美国贸易关税协议进展增不确定性因素，市场关注相关政策走向前景

对于早前美国法院禁止特朗普关税制裁其他贸易国家行为，相关美国贸易代表指出关税诉讼未有影响贸易谈判走向。市场维持观望态度看待贸易谈判前景走向，就近期特朗普提出就钢铝关税提高一倍至50%水平，市场重点关注相关政策会实行的同时。先前达成贸易谈判的国家会否受到相关政策影响，相关不确定性风险仍然持续，美联储央行官员也指出贸易政策前景为其带来相当大的不确定性。

交易提醒

本周即将公布5 月非农就业数据，在本周非农数据公布前美国关税贸易政策维持不稳定前景方向持续影响全球经济贸易动向。市场关注相关贸易谈判进展以及特朗普讲话会否出现新的行情走势变化，多名美联储央行官员讲话密切关注贸易政策走向，并考虑货币政策前景方向。近期金价走势维持在3300 美元/盎司区间水平震荡，并关注是次非农就业数据走向会否为金价行情带来新一轮走势。