谢尔比・戴维斯（Shelby Davis）以他独特而深邃的投资智慧，为戴维斯家族的传奇增添了绚丽的一笔。他是戴维斯家族投资事业的第二代领军人物，继承了父亲斯尔必・戴维斯（Sherman Davis）的投资基因，并在自己的投资历程中书写了充满波折与成就的故事。

谢尔比・戴维斯毕业于普林斯顿大学历史系，后又在剑桥大学获得了政治学硕士学位。在父亲的影响下，他于 1969 年正式开启了投资生涯，进入纽约银行工作，并很快崭露头角，成为银行权益研究部门的负责人。然而，他并不满足于安逸的白领生活，心中怀揣着更大的梦想。

1970 年，32 岁的谢尔比・戴维斯做出了一个重大决定，他与他人合伙成立了自己的投资公司，开始独自在投资的海洋中航行。起初，他选择投资那些大型的、具有稳定收益的公用事业公司，但很快他发现这些公司的收益增长过于缓慢，难以实现财富的快速积累。

在经历了初期的摸索后，谢尔比・戴维斯将目光投向了当时被市场低估的保险和银行股。他深入研究这些行业的公司，发现它们拥有稳定的现金流和巨大的增长潜力。尽管最初他的投资并未立刻获得市场的认可，但他依然坚持自己的判断，耐心等待市场发现这些股票的真正价值。

20世纪70年代，美国经济陷入了滞胀的泥潭，通货膨胀率飙升，经济增长停滞，股市大幅下跌。然而，在这场经济危机中，谢尔比・戴维斯凭借其卓越的投资智慧和冷静的决策，成功地寻找到了投资机会，为戴维斯家族的投资事业奠定了更加坚实的基础。

1973年至1974年，越南战争、尼克松政府垮台、美元贬值、石油禁运等事件接踵而至，美国股市经历了大萧条之后最严重的一次暴跌。市盈率高达30倍的美国股市陷入恐慌，到1974年年底，美国股市的市盈率直接跌回到了7.5倍，红极一时的“漂亮50”平均跌幅高达43.6%。谢尔比的基金在这两年内虽然大幅减仓，持有高达30%的现金，但仍遭受了重创。这段经历给谢尔比留下了惨痛的教训，他深刻认识到，再好的公司，估值过高的时候去买，都可能会损失惨重。

然而，谢尔比并没有被困难吓倒。他开始重新审视自己的投资策略，决定不再追捧投资者期望值过高的股票，而是把重心转向了增长平稳但估值合理的股票。他认为，在经济不稳定时期，投资者应更加注重公司的基本面，寻找那些具有强大竞争力和稳定现金流的公司。这一时期，他开始关注那些在通胀环境下表现出色的行业，如石油、天然气、铝及其他商品类公司。这些行业的产品和服务具有一定的抗通胀属性，能够在通胀环境中保持价格稳定甚至上涨，从而为投资者带来相对稳定的回报。

谢尔比的基金在接下来的市场反弹中大举投资了能源、金属、材料等板块和中小盘股，这些股票在通货膨胀高企的70年代大幅跑赢市场。谢尔比的基金从此走上正轨，表现越来越好。在第十一年的时候，基金的累计回报率就超过了100%，而同时期标准普尔指数仅上涨了18.8%，道琼斯指数竟跌了0.3%。

谢尔比还善于运用逆向思维，在市场恐慌时寻找被低估的投资机会。他坚信，当市场情绪最为悲观时，往往也是投资的最好时机。1970年代中期，通货膨胀上升成为明显的主题，谢尔比坚持购买自然资源股票，远离热门股，并选择适度成长股，偶尔也能来一记双杀，从而使风险基金在股市中始终保持顶尖选手地位。他郑重声明绝不会投资于有债务问题的公司，这种谨慎的投资态度帮助他在经济滞胀时期避免了许多潜在的风险。

然而，投资之路并非一帆风顺。在他投资的部分科技公司中，由于市场竞争加剧和技术更新换代迅速，一些公司的业绩未能达到预期，导致股价下跌。但他并没有因此而气馁，而是将这些失败的经历视为宝贵的学习机会，进一步完善了自己的投资体系。在他投资的部分科技公司中，由于市场竞争加剧和技术更新换代迅速，一些公司的业绩未能达到预期，导致股价下跌。但他并没有因此而气馁，而是将这些失败的经历视为宝贵的学习机会，进一步完善了自己的投资体系。

谢尔比的投资理念强调宏观与微观的结合。他不仅关注公司的基本面，还注重宏观经济环境和行业发展趋势。他认为，成功的投资需要对宏观经济形势有深刻的理解，并将其与公司的微观情况相结合。这种投资方法使他能够在不同的经济环境下，准确地把握投资机会，实现投资组合的稳健增长。

关于投资，谢尔比・戴维斯曾说：“投机是世上最困难的工作之一，因为没有什么可以教你如何在今天赚钱然后在明天之前保存利润。投机者必须防备人类本性中那些与生俱来且毁灭性极强的冲动，这些冲动会让他陷入困境。而投资者则必须以一种与生性背道而驰的方式行事。”这句话深刻地揭示了投资的本质，也教导投资者要克服人性的弱点，避免盲目跟风和短期投机行为，以理性和长远的眼光进行投资。