美国4月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（5月2日）20：30公布，市场预期本次就业人口料将增加13.5万人，前值为增加22.8万人；失业率预期值为4.2%，前值为4.2%。

（受特朗普关税政策影响，近几个月美国非农就业数据的公布对黄金市场产生的影响明显降低，市场情绪围绕贸易局势的发展做主要影响。贸易局势带来的美经济担忧情绪持续发酵、引发市场针对关税措施是否会更快的引发美经济衰退以及美联储政策调整成为市场主要敏感点，而本次非农就业数据若录得较差表现仍容易被市场进一步放大负面影响，同时就业数据的稳定与否将决定下周美联储利率决议是否降息、需警惕数据带来金价异常表现。） 

最新ADP就业数据： 

美国4月ADP就业人数录得6.2万人，低于市场预期11.5万人，前值为15.5万人。

ADP首席经济学家Nela Richardson：不安是如今的主题。雇主正试图将政策和消费者的不确定性与一系列大部分积极的经济数据相协调。在这样的环境中做出招聘决定可能很困难。

2025年美国3月非农就业数据回顾：

美国3月季调后非农就业人口录得22.8万人，高于市场预期13.5万人，前值为15.1万人；美国3月失业率录得4.2%，高于市场预期4.1%，前值为4.1%美国3月平均每小时工资月率录得0.3%，符合市场预期与前值一致；美国3月平均每小时工资年率录得3.8%，低于市场预期3.9%，前值为4%。 

（3月初金价启动较为强劲单边上行走势，金价连续冲高均形成高位整理多头持续表现整体上涨稳定性得到集中体现。四月初金价连续冲高后逐步扩大短线回落，在3月非农数据公布前金价震荡走低，短线跌幅扩大仍未表现出单边下行延续动能，维持中长期上涨趋势短线回调震荡回落参考，随着非农就业数据的公布金价继续短线震荡走低一度形成3月以来上涨通道向下突破走势。市场更多理解为随着特朗普关税措施落地所带来的“买预期卖事实”的影响，市场的极端恐慌造成“抛售一切”。随着调整完成金价很快再度自2972一线开启异常强劲单边上行。近期价格涨跌过程中并未体现出当前美经济数据的影响力。）

评论称，美国经济3月份增加的就业岗位远超预期，但在商业信心下降和股市抛售的情况下，特朗普的关税政策可能会在未来几个月考验劳动力市场的弹性。非农就业人数3月份增加了22.8万个工作岗位。失业率从2月份的4.1%升至4.2%。经济学家们预计，对等关税的影响可能在4月份的就业报告中显现出来。随着消费者在价格上涨中蜷缩起来，零售就业人数最有可能下降。金融市场预计，美联储在1月份暂停政策宽松周期后，将在6月之前恢复降息。

数据公布后美联储主席鲍威尔表示，等待更明确的消息，再考虑调整政策立场。一年后，随着特朗普政策影响的逐渐明朗，不确定性应该会大大降低。打算完成整个任期。潜在的关税可能会对通胀产生持续影响。关税对经济的影响可能比预期更大。下行风险有所上升，但经济仍处于良好状态。

最新观点：

美联储褐皮书指出，美国物价上涨，美国大部分地区的经济活动和就业自3月以来几乎没有变化。该报告反映了美国总统特朗普反复无常地推出旨在重塑全球贸易的全面关税的一些早期影响。“国际贸易政策的不确定性在报告中普遍存在。随着经济不确定性，尤其是围绕关税的不确定性上升，几个地区的前景大幅恶化。”

美联储理事沃勒表示，要到今年下半年，美联储才能弄清楚关税是如何影响经济的，这表明美联储认为目前没有必要改变当前的货币政策。沃勒在接受采访时说，由于一些最大的关税推迟到夏季实施，“我认为，在接下来的几个月里，直到7月份过后，才会看到实际数据有足够的变化。到了今年下半年，我认为我们会开始对关税领域到底发生什么变化有更好的了解。”

美联储哈马克呼吁在高度不确定性的情况下对货币政策保持耐心，如果数据显示有必要采取行动，不排除在6月前改变货币政策的可能性。哈马克在接受采访时表示：“我们将密切关注数据，每次开会时，我都会以开放的心态考虑，现在到底是应该继续保持耐心，还是应该采取行动。”她说：“如果我们在6月之前有明确和令人信服的数据，如果我们知道在那个时间点采取哪种行动是正确的，那么我认为委员会将采取行动。”

价格分析：

自4月22日金价创历史新高上探3500一线以来开启大幅回调走势，截至目前为止金价最低下探3260一线后开启区间震荡（3260-3370）。结束自4月9日2972一线上涨趋势逐步形成中长期较为强劲见顶形态变化，自4月24日金价开始陷入支撑位区间震荡，随着横盘周期的延长破位下行预期逐步升温（近5个交易日区间震荡过程中，短线回落空头强度逐步得到显现，体现出金价连续大幅冲高自3500一线震荡走低，随着见顶形态持续逐步由单边上行过渡至震荡回落、震荡回落见顶形态持续过渡至下行强度增强。金价进一步扩大跌幅由短期调整过渡至中长期调整预期逐步升温）。日线级别显示，金价高位横盘加剧日线5日均线与10日均线向下交叉排列，以及日线MACD死叉表现，头肩顶形态的持续逐步加剧日线指标见顶变化。小时级别显示，短期金价逐步企稳于3300下方，再创带来短期指标向下突破走势，整体小时级别指标呈向下发散排列维持偏空指引参考，随着短期跌幅扩大关注小时级别RSI超卖表现，近期回落维持震荡走势，小时级别RSI超卖触发均带来较为强劲反弹幅度。四小时级别移动平均线呈向下发散排列，横盘整理逐步过渡成四小时级别破位下行走势，支撑位震荡破位下行风险预期逐步升温。市场针对美国关税措施带来美经济进一步放缓以及通胀走高预期持续炒作，但近期美就业数据表现并未出现明显衰退迹象，随着市场恐慌氛围缓和、若美就业数据继续录得稳定表现或增强市场信心。综上所述，本次非农就业数据公布倾向于围绕空单做主要交易思路展开，参考近期震荡区间逢高做空。短线反弹压力位预期3315，中期强压力位预期3380。针对短线走低破位下行做主要预期、关注3236支撑表现（近期金价波动幅度异常大、维持较为宽泛震荡区间参考）。

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