基本面：

周四（7月24日）白银美盘初期价格高位小范围内震荡，亚欧时段现货白银震荡下跌约0.4%，目前交投于39.07美元/盎司附近，近期走势强于黄金，Macd，Rsi位置处于看涨区间。受美国与主要贸易伙伴可能达成更多贸易协议的乐观情绪影响，贵金属避险需求减弱，白银价格也随之承压。《金融时报》报道称，欧盟和美国即将达成一项协议，对进口到美国的欧盟商品征收15%的关税。此外，美国总统唐纳德?特朗普周二宣布与日本达成重大关税协议，其中包括对日本出口商品征收15%的关税。

周四美盘初国际金价延续下跌走势，尽管本周美元的走软提供一定支撑，但全球贸易紧张局势的缓解削弱了市场对黄金等避险资产的需求。现货黄金一度失守3370关口，至3369.83美元/盎司，跌幅约0.5%，目前交投于3373.70美元/盎司。贸易局势的改善促使部分投资者获利了结，但长期仍看好黄金走势。近期贸易领域取得积极进展，包括美日达成降低汽车关税协议，以及欧盟与美国接近达成贸易协定，避免8月1日起关税税率上调至30%。这些进展提振了市场风险偏好，削弱了黄金的避险吸引力。虽然美元指数本周跌至两周多低点，限制了金价的跌幅，但周四亚欧时段，美元指数出现企稳迹象，需要予以警惕。市场目前关注欧洲央行利率决定，以及美国初请失业金人数和PMI数据，以评估经济状况并预判美联储下周的货币政策动向。

金银比当前仍处高位（86:1），对比20年历史均值区间（60-70），白银近期强劲的补涨趋势和结构性工业需求可能推动比值进一步回归。如果回归白银需继续跑赢黄金（如光伏需求超预期或美联储降息）反之，经济衰退或美元反弹可能推高金银比。目前市场处于较为微妙的均衡状态。一方面，美日贸易协定的积极推进使得全球风险情绪回暖，权益市场普遍上涨，传统避险资产如黄金短线受到挤压；但另一方面，美元的脆弱反弹和市场对美联储政策路径的迟疑又为黄金价格提供托底支撑。多头在基本面与技术面的双重支撑下仍具主导优势，但明显上行动能不足，使得市场整体情绪表现为“乐观但谨慎”。从资金面来看，尽管黄金ETF持仓近日未出现显著增长，但期货未平仓合约出现温和抬升，显示部分资金仍倾向于在当前区间布局中期多头仓位。情绪指标上并未出现极端过热迹象，这或为短线回调提供一定安全边际。

趋势：震荡趋势

支撑：38.60附近

阻力：43.00附近

交易策略：白银38.60附近做多观点，止损38.30， 止盈40.30---40.90附近。

声明：以上仅为个人观点策略，仅供查阅流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。