基本面：

周五（8月8日）白银美盘形成多次高位阻力点震荡，市场晚间可以在阻力点做空观点，价格在38.50附近做空。本周，由于交易员将注意力转向下周公布的美国CPI数据，黄金的看涨势头有所减弱。疲软的非农就业报告（NFP）引发了市场对利率预期的快速鸽派重估，随着实际收益率下降，黄金因此迎来一波上涨。在非农就业数据公布后，我们也看到越来越多的美联储官员改变了他们关于降息的论调，因此CPI数据要么可能确认9月降息，要么可能带来更多不确定性。事实上，如果数据低于预期，市场可能会强化鸽派押注，甚至可能将年底第三次降息的可能性纳入定价。

下周最受瞩目的当属美国7月CPI数据，将于周二（8月12日）公布。市场普遍关注通胀是否延续放缓趋势，若数据低于预期，可能强化美联储暂停加息的预期，利好风险资产；反之，若通胀反弹，或将引发市场对加息周期延长的担忧。同日，德国ZEW经济景气指数和英国失业率数据也将为欧洲经济前景提供线索。下周二，澳洲央行将公布利率决议，市场预期其将降息25个基点，还需关注央行行长布洛克在记者会上的鸽派或鹰派信号。周四（8月14日），挪威央行将宣布利率决定，若意外加息，可能提振挪威克朗，并对欧洲货币市场产生连锁反应。

下周三（8月13日），经济数据相对较少，主要关注美联储官员的讲话，里奇蒙联储主席巴尔金、芝加哥联储主席吉尔斯比和亚特兰大联储主席博斯蒂克的演讲，或透露美联储内部对利率路径的分歧。另一方面，若数据高于预期，可能会引发鹰派重估，这将对黄金构成压力，并使黄金维持在区间内波动。从更宏观的角度来看，由于美联储宽松政策下实际收益率可能继续下降，黄金理应维持上升趋势。但短期内，对利率预期的鹰派重估可能会持续引发回调。本周的驱动可以概括为“美元反弹 + 关税分类不确定 + 降息预期尚在”。首先，关于人事预期的消息为美元提供了避险与利差支撑，黄金因此承压下行。不过，这轮反弹的持续性仍存疑：若后续人事落地与政策主线一致，市场仍预期新任决策层将以更低利率倾向为主线运行，尤其在近期初请失业金人数高于预期、单位劳动力成本温和的背景下，9月降息的概率并未显著降温，美元回升动力可能受限。

更具冲击力的是关税归类的再度摇摆。若此前并非“误归类”，按文本理解，来自瑞士、符合特定尺寸的金条进口至美国或需承担39%的关税，这对黄金跨境流向与成本曲线影响极大。

趋势：震荡趋势

支撑：36.00附近

阻力：38.50附近

交易策略：白银38.50附近做空观点，止损38.90， 止盈36.00---35.60附近。

声明：以上仅为个人观点策略，仅供查阅流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。