基本面：

周五（12月12日）美盘前现货白银延续涨势，一度来到高点至63.99美元/盎司，而白银更是创下每盎司64.31美元的历史新高。这一轮贵金属行情的爆发，不仅源于美元走软和通胀压力持续，还受到了即将公布的非农就业报告以及全球地缘政治动荡的推动。投资者们正密切关注这些因素如何交织影响黄金的未来走势。美联储的货币政策调整无疑是此次黄金价格上涨的核心催化剂。周三，美联储宣布降息25个基点，这已是连续第三次下调利率。尽管市场对此已有广泛预期，但美联储决策者的措辞和预测显示出鸽派倾向，他们强调将监测劳动力市场趋势，并承认通胀“仍然偏高”。这种表态让投资者解读为进一步降息的可能性并未完全关闭，尤其是在通胀尚未回落至2%目标的情况下。当利率在通胀环境下降低时，这对黄金极为利好，因为它削弱了持有黄金的机会成本。

历史上，美联储宽松周期往往伴随黄金价格的强劲反弹，此次也不例外。现货黄金在降息后迅速拉升，2月交割的美国期金结算价更是报每盎司4313美元，涨幅达2.1%。与此同时，美联储宣布从12月12日起购买约400亿美元短期国债，以管理市场流动性，这进一步扩大了其资产负债表，结束了自2022年以来量化紧缩的进程。这种流动性注入对风险资产构成利好，但对美元等避险资产形成压力，从而间接推升黄金吸引力。总体而言，美联储的鸽派转向不仅降低了借贷成本，还强化了市场对经济软着陆的预期，推动资金流入黄金市场。

本周最重要的事件无疑是美联储的利率决议及其后续指引。美联储在周三宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%至3.75%，这一举措符合市场预期。然而，市场关注的焦点迅速转向政策声明及主席鲍威尔的新闻发布会表态。点阵图显示，决策者预计到2026年底联邦基金利率将降至3.4%，意味着明年仅有一次降息空间。尽管如此，鲍威尔在记者会上强调美国劳动力市场面临显著下行风险，美联储不希望其政策抑制就业创造。这一措辞被市场解读为偏鸽派信号，部分交易员据此押注明年或有两次降息，而非点阵图暗示的一次。

这种政策预期的微妙分歧对黄金市场构成了重要支撑。作为无息资产，黄金的持有成本与利率水平呈反向关系。当市场预期利率路径趋于平缓甚至下行时，黄金的相对吸引力便会上升。美联储在通胀压力仍高于2%目标的情况下继续推进宽松周期，排除了暂停降息的可能性，这一立场令美元承压，也为金价提供了上行动能。美元指数在周四跌至两个多月低点，反映出市场对美联储政策路径的重新定价。虽然周五亚洲时段美元尝试企稳，但整体趋势仍显疲弱，这为以美元计价的黄金创造了有利的汇率环境。除货币政策因素外，地缘政治风险溢价同样是支撑黄金走势的重要变量。俄乌和平谈判持续陷入僵局，双方在领土问题上的分歧依然尖锐。乌克兰总统泽连斯基表示，来自美方的压力要求其在领土问题上做出让步，而美方发言人则透露高层对俄乌双方都感到不满，希望尽快看到实质性进展而非无休止的谈判。这种地缘局势的高度不确定性维持了市场的避险需求，为黄金价格提供了底部支撑。

趋势：震荡上涨趋势

支撑：61.70附近

阻力：65.00附近

交易策略：白银61.70附近做多观点，止损61.30， 止盈65.00---65.30附近。

声明：以上仅为个人观点策略，仅供查阅流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。