货币政策预期：支撑金价的核心动力

全球主要央行的货币政策转向宽松，是支撑黄金中长期价格的核心逻辑。数据显示，全球央行净降息比例已大幅攀升。市场普遍预期美联储在2026年仍有降息空间，这压低了美元和实际利率，降低了持有黄金的机会成本，对金价构成根本性利好。

关键经济数据：提供短线波动指引

最新公布的美国11月非农数据呈现“增长反弹但失业率上升”的分化局面。这种喜忧参半的数据，一方面强化了市场对经济放缓和美联储降息的预期，为金价提供支撑；另一方面，也意味着短期内再次降息的门槛仍高，使得金价难以直线突破。今日晚些时候及明日的美国通胀数据（CPI、PCE）将是市场验证降息预期的下一个关键点。

避险与资金需求：构成稳定支撑

地缘政治风险与全球经济政策不确定性仍处于高位，持续为黄金提供避险溢价。同时，全球央行已连续多年大规模增持黄金（例如中国央行已连续十三个月增持），以及黄金ETF资金恢复净流入，表明机构层面的需求稳固，为金价构筑了坚实底部。

技术性压力与市场情绪

从市场行为看，金价在近期多次冲击4350美元上方的关键阻力位后均未能有效突破，表明该区域存在较强的技术性抛压。部分投资者选择在此位置获利了结，导致金价冲高回落，进入震荡整理阶段。 

黄金技术解读：

根据今日（2025年12月17日）的基本面信息，黄金市场正受到多空因素的共同作用，整体呈现高位震荡、趋势偏多但短线存在回调压力的格局。黄金中长期向上的基本面逻辑未变，但短期需消化技术性压力和等待更明确的政策信号。今日操作上不宜追高，可关注回调后的机会。

主要思路：鉴于基本面支撑牢固，回调后寻找低多机会是相对稳健的思路。可重点关注4290-4300美元/盎司区域附近的支撑力度，若金价回踩该区域企稳，可能提供短线做多机会。

关键阻力：上方首要阻力仍在4350-4353美元/盎司区域。在有效突破该阻力区之前，金价大概率维持高位震荡。若接近此位置且出现上涨乏力迹象，则是短线多头减仓或尝试轻仓试空的参考点。

风险管理：

需要密切关注即将公布的美国通胀数据。若数据超预期强劲，可能削弱降息预期，对金价构成压力。同时，如果金价意外跌破4270美元附近的支撑，则短期调整可能加深。

风险提示：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。