美国财长贝森特8月扩大美债回购计划，短暂提振市场后迅速失效，美债收益率全面反弹，重回干预前高位，10年期收益率创2025年1月以来新高，市场加息预期升温，美联储本月加息概率达七成。该举措仅能局部托底，缺乏结构性改革支撑，叠加美国高支出、减税、地缘战事等利空对冲政策效果，难以逆转利率上行趋势。

本轮债市抛售呈全球化态势，日、英、德、澳等国长债收益率纷纷创下数十年新高，全球主权债券同步重定价，推高全社会融资成本。中东局势推升油价与通胀，AI投资热潮加剧资金争抢，进一步施压债市。多国央行紧缩预期升温，美联储、欧央行、日央行等均被市场预判将跟进加息。日本债市抛售尤为剧烈，通胀回升倒逼货币政策加速收紧、日元承压。当前债市调整整体有序，收益率抬升也令债券资产吸引力提升，开始改变机构资产配置思路。