基本面：

周四（5月1日）亚欧时段，现货黄金延续跌势破位短期震荡区间，目前交投于3233美元附近。周三黄金最低下探至3267.07美元，逼近上周创下的近两周低点3260美元关键支撑位。这一波动反映了市场对美联储政策预期的分歧：一方面，美国经济数据疲软支撑了降息预期；另一方面，美元指数和美债收益率的反弹压制了黄金的避险吸引力。美元周三上涨0.42%至99.63，连续两日走强。尽管GDP数据疲软，但优于高盛等机构的悲观预测（曾预期萎缩0.8%），叠加PCE通胀数据温和，美元获得“坏消息中的好消息”支撑。

美国第一季度GDP环比年率萎缩0.3%，远低于市场预期的增长0.3%，主因企业为规避关税提前进口导致贸易逆差扩大。然而，消费支出仍保持增长（服务业支出增长2.4%），显示经济并未全面衰退。这一矛盾数据使得黄金既受益于“经济放缓→降息预期”的利好，又受制于“消费韧性→美元走强”的利空。3月核心PCE物价指数同比增速放缓至2.6%（前值3.0%），符合美联储通胀目标回落趋势。但第一季度核心PCE年化季率飙升至3.5%，暗示通胀压力仍存。

多位重量级决策者近期释放明确信号，将维持当前4.25%-4.50%的利率区间不变。这种"按兵不动"的策略背后，是等待两个关键风向标：要么看到通胀持续向2%目标回落的确凿证据，要么目睹就业市场出现明显恶化迹象。克利夫兰联储主席哈玛克周三（4月30日）提出的"可能性锥体"理论正在政策圈引发热议。这个充满几何美感的术语，实则描绘了美联储面临的恐怖场景——通胀持续高企与经济增速放缓可能同时出现。就像站在十字路口的马车夫，美联储迟早要在"继续加息对抗通胀"与"紧急降息拯救经济"之间做出生死抉择。市场对美联储“何时降息”的猜测加剧：利率期货显示，交易员押注6月降息概率为66.6%，全年或降息100个基点。

随着5月就业数据即将揭晓，美联储进入了最敏感的政策观察期。虽然市场普遍预期失业率将维持在4.2%的历史低位，但任何细微的就业市场裂痕都可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。政策制定者正在显微镜下检视每个经济指标，特别是短期通胀预期的异常跳动——这可能是价格压力死灰复燃的早期信号。日内交易者将继续留意美盘初请失业金数据及非制造业PMI

技术面：

日线级别，金价昨日录得小阴线收盘继续守住短期跌势后区间，盘中一度逼近一周低位3260附近显示压力，至当前日线图中已延续破位至3220一线测试防守，后市或仍有进一步下行风险测试3200及以下范围。1--4小时级别，短线走势自3500高点回吐涨幅后历经短期调整后再度延续下行之势，日内盘中一度挑战至3220附近后有所缓和，但或仍面临反弹承压后继续下探风险。日内交易者或留意3260附近测试尝试短空，下方支撑3220/3200附近

操作思路：

3260-3267轻仓空，止损3280，目标3230/3200附近

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