菲利普·卡雷特（Philip Carret）是20世纪最杰出的价值投资者之一，被誉为“长期投资教父”和“共同基金先驱”。他管理的先锋基金在55年中实现了年化13%的复合回报率，远超同期道琼斯指数的4.8%。他的投资生涯跨越了31个牛市、30个熊市和20次经济衰退，其投资智慧和经验至今仍为无数投资者所推崇。

菲利普·卡雷特1896年出生于马萨诸塞州林恩，1917年毕业于哈佛大学化学系。第一次世界大战期间，他驾驶索普威思骆驼战机服役于美国空军。战后，卡雷特短暂进入哈佛商学院，但很快辍学，转而投身金融业，最初成为一名债券销售员。

1922年，卡雷特加入《巴伦周刊》，当时这份周刊仍由创始人克拉伦斯·巴伦亲自管理。在这里，卡雷特积累了丰富的金融分析经验，并逐渐形成了自己对市场的独特见解。1927年，他成为Blyth, Witter & Co.（即后来的Paine Webber前身）的首席经济学家，并管理该公司旗下的封闭式基金。这段经历为他后来创立先锋基金奠定了坚实的基础。

1928年5月，卡雷特创立了先锋基金（Pioneer Fund），初始规模仅为2.5万美元，股东大多是他的家人和朋友。这是美国最早的开放式共同基金之一，其运作模式为后来的共同基金行业树立了标杆。

卡雷特坚信价值投资的力量，即寻找那些市场价格低于其内在价值的公司股票。他通过深入研究公司基本面，寻找那些具有强大现金流、稳定盈利能力和优秀管理团队的公司。他的投资策略在大萧条期间得到了严峻考验。1929年的股市崩盘让许多投资者血本无归，但卡雷特凭借谨慎的投资策略和对价值的坚守，成功地度过了这场危机。

尽管先锋基金在成立初期遭受了重创，但卡雷特通过分散持仓和逆向投资，将亏损幅度控制在约50%，显著优于大盘。从20世纪30年代中期开始，先锋基金的业绩开始稳步提升，年复合收益率保持在10%以上。到1983年卡雷特退休时，先锋基金的资产规模已达到3.2亿美元。

卡雷特的投资生涯并非一帆风顺。1924年，他曾因一次错误的投资建议而遭受了巨大的损失，这次经历让他深刻认识到，投资者必须独立思考，不能盲目听从他人的意见。他总结道：“勤奋地寻找事实，但永远不要寻求建议。”

然而，卡雷特也取得了许多辉煌的成就。他投资了多家公司，其中一些投资成为了他职业生涯中的经典案例。例如，他在1929年股灾后以极低估值购入可口可乐，持有至1980年代，期间股价上涨超1000倍。在大萧条期间，他以不足10倍PE买入陶氏化学，持有至1970年代，股价累计涨幅超200倍。

卡雷特还擅长逆向投资。二战期间，市场普遍看衰航空业，他却重仓美国航空和联合航空，1950-1960年代行业复苏后获利超30倍。这种逆向投资策略，让卡雷特在投资界声名鹊起。

卡雷特的投资哲学可以用一句话概括：“伟大的投资来自于耐心和纪律。” 他强调，投资者应该避免频繁交易，而是专注于长期持有优质公司的股票。他认为，频繁交易不仅会增加交易成本，还会错过长期投资带来的复利效应。

卡雷特还提出了“止损短、让利润奔跑”的原则。他建议投资者在股票开始下跌时迅速止损，而在股票上涨时则耐心持有，让利润最大化。这种策略帮助他在多次市场波动中保持了稳健的投资回报。

他还强调分散风险的重要性，建议投资者持有10只以上的股票，覆盖5个不同行业。此外，他主张每6个月对持有的证券至少重估一次，以动态跟踪企业基本面的变化。

菲利普·卡雷特的一生，是一部波澜壮阔的投资史诗。他的成功与失败，都为后世留下了宝贵的财富。他的投资哲学和教育理念，将继续激励着无数投资者在未来的道路上不断前行。