一、市场概况与核心观点

伦敦金市场在经历上周的震荡上行后，目前处于关键技术位附近。截至2025年9月29日早间06:17，伦敦金现报3770美元/盎司，较前一交易日上涨14.7美元，涨幅0.39%。上周伦敦金价格整体呈现"冲高回落再企稳"的走势，从9月22日的3687.56美元/盎司上涨至9月26日的3742.00美元/盎司，周内最高触及3791美元/盎司。

核心观点：

1. 伦敦金短期技术面呈现超买修正需求，但中长期上升趋势保持完好，目前处于上升通道中的回踩确认过程 。

2. 多周期技术分析显示，价格在3720美元-3760美元区间形成震荡整理形态，方向选择窗口临近 。

3. 基本面方面，美联储降息周期开启、全球地缘政治风险持续以及央行购金形成结构性支撑，为金价提供长期上涨动能 。

4. 今日（9月29日）市场重点关注欧洲央行官员讲话和美国经济数据，预计将引发金价波动加剧，为超短线交易创造机会 。

基于上述分析，结合不同投资者的风险偏好，我们制定了激进刷单型和保守做单型两种交易策略，为投资者提供明确的入场、出场和止损设置方案。

二、上周价格走势回顾与特点分析

2.1 上周价格走势回顾

上周伦敦金价格走势可分为三个阶段：

第一阶段（9月22日-23日）：强势突破。 受美联储降息预期推动，伦敦金价格接连突破3700美元/盎司、3720美元/盎司、3740美元/盎司点位，9月23日创下3791美元/盎司历史新高 。

第二阶段（9月24日-25日）：高位调整。 价格在创历史新高后进入调整阶段，从3762.94美元/盎司回落至3746.52美元/盎司，日线图显示短期调整压力增大。

第三阶段（9月26日）：企稳反弹。 价格在3740美元附近获得支撑并展开反弹，最终收于3742.00美元/盎司，显示下方支撑强劲。

2.2 上周走势特点分析

1. 震荡上行趋势明显：尽管价格在高位出现调整，但整体保持向上趋势，周内涨幅达1.47%。

2. 技术指标出现背离：在价格创新高的同时，日线MACD指标在高位形成死叉，绿色能量柱开始显现，表明短期市场调整压力增大 。

3. 成交量萎缩：价格在调整过程中成交量较前期萎缩约30%，反映出市场在高位回调后多空分歧加剧 。

4. 关键支撑位确认：价格在3740美元附近获得强劲支撑，表明该区域为重要的短期支撑位 。

三、技术面分析

3.1 日线周期分析

从日线周期看，伦敦金价格在9月23日创下3791美元/盎司历史新高后进入调整阶段，目前处于上升通道中的回踩确认过程 ：

关键支撑位：3720美元（近期低点支撑）、3700美元（心理关口支撑）、3680美元（上升通道下轨支撑） 。

关键阻力位：3760美元（前期震荡高点）、3780美元-3790美元（历史高点区域） 。

均线系统：5日、10日、20日均线依次排列，但短期均线（5日、10日）已形成死叉，显示短期调整压力 。

MACD指标：在高位形成死叉，绿色能量柱开始显现，表明短期市场调整压力增大，但日线级别MACD仍保持在零轴上方，显示中长期趋势仍向上 。

RSI指标：从超买区域（85）回落至65左右，虽仍处于偏强区域，但超买压力已得到一定释放 。

3.2 4小时周期分析

4小时周期显示，伦敦金价格自9月23日高点回落以来，形成了"阶梯式下跌"结构，但在3720美元附近获得支撑并展开反弹 ：

价格形态：自9月21日低点3720美元反弹以来，形成"阶梯式上涨"结构，但在3780美元附近遭遇斐波那契50%回撤位压制 。

均线系统：价格运行于50期均线(3753元/克)与布林带中轨形成的叠加支撑上方，但短期均线系统（5期、10期）形成死叉，显示短期调整压力 。

KDJ指标：在高位形成死叉，从85回落至62，暗示上行动能衰减 。

布林带：布林带带宽较上周收窄15%，显示方向选择窗口临近，价格运行于中轨附近，上下轨分别位于3765美元和3730美元附近 。

3.3 小时周期分析

小时周期显示，伦敦金价格目前处于震荡整理阶段，多空双方在3740美元-3760美元区间展开激烈争夺 ：

价格形态：价格测试3760美元阻力位失败后回落，形成短期"头肩顶"雏形，颈线位于3740美元附近 。

关键支撑位：3740美元（颈线支撑）、3730美元（日内低点支撑）、3720美元（前期低点支撑） 。

关键阻力位：3755美元（日内高点阻力）、3760美元（前期高点阻力）、3770美元（心理关口阻力） 。

RSI指标：从超买区域回落至50附近，显示多空力量趋于平衡 。

MACD指标：在零轴附近形成金叉，红色能量柱开始显现，表明短期多头力量有所增强 。

3.4 多周期综合研判

综合多周期分析，伦敦金市场呈现以下特征：

1. 趋势矛盾：日线显示中长期上升趋势保持完好，但短期均线系统（5日、10日）形成死叉，显示短期调整压力 。

2. 区间震荡：4小时和小时图显示价格在3720美元-3760美元区间形成震荡整理形态，方向选择窗口临近 。

3. 技术指标分化：MACD指标在日线和小时线形成不同步信号，需结合价格形态综合判断 。

4. 关键节点：3740美元（小时图颈线支撑）和3760美元（前期高点阻力）成为日内多空分水岭，突破方向将决定短期走势 。

四、基本面分析

4.1 美联储政策动向

美联储在9月议息会议上宣布降息25个基点至4.00%-4.25%区间，这是自2024年12月以来的首次降息，标志着政策从紧缩开始转向宽松 。点阵图显示，19位官员中有9位认为2025年还会有两次额外的降息，市场预期2025年有50个基点的宽松空间，分别是10月降息25个基点以及12月再降息25个基点 。

美联储官员最新讲话：

旧金山联储主席表示，美国上月减息0.25个百分点后，利率水平仍属"适度限制性"，决策者将密切留意劳动力市场是否出现进一步疲弱迹象。她认为未来还需要再作一些调整，才能令利率在就业与通胀两大风险之间取得平衡 。

芝加哥联储主席比则警告称，美联储不应贸然展开连续降息，并表示，就业市场的急剧放缓并不意味着经济衰退迫在眉睫 。

美联储主席鲍威尔在周二的讲话中称，当前资产价格似乎处于"相当高的估值水平"，暗示市场可能对宽松预期反应过度 。

美联储官员讲话显示，内部对未来降息路径存在明显分歧，戴利等官员支持继续降息，而古尔斯比等官员则持谨慎态度，这种分歧将持续影响市场预期 。

4.2 关键经济数据

美国第二季度GDP终值年化季率上修至3.8%，大幅高于市场预期，瞬间点燃了市场神经，美元指数应声拉升逾36点，现货黄金则承压下挫 。

美国上周初请失业金人数回落至23.1万人，为美元提供短期支撑，压制黄金涨幅；但全年就业数据的走弱趋势未改，仍强化长期降息预期，为黄金提供底层支撑 。

美国政府关门风险上升，摩根士丹利测算显示，若关门持续超过两周，将推升黄金的避险溢价，有望带动伦敦金现突破3800美元/盎司 。

4.3 地缘政治风险

地缘政治局势持续紧张，为黄金提供避险支撑 ：

俄乌冲突：截至2025年9月26日，俄乌冲突已持续1311天，前线战事持续胶着，俄罗斯国防部通报乌军单日损失近1500人，乌方亦展开反击并取得防空成果 。

中东局势：中东局势持续紧张，以色列与黎巴嫩真主党冲突升级，加勒比海地区的地缘风险也在升温，这些因素持续强化了黄金的避险属性 。

美国政府关门风险：摩根士丹利测算显示，若关门持续超过两周，将推升黄金的避险溢价，有望带动伦敦金现突破3800美元/盎司 。

地缘风险对黄金的影响：地缘风险溢价不再是短期脉冲，而是转化为长期结构性溢价。数据显示，2025年黄金的地缘风险溢价稳定在2%-3%的周回报区间，较2019年的0.8%显著提升 。

4.4 央行购金与ETF资金流向

全球央行购金与ETF资金流入是支撑金价的重要基本面因素 ：央行购金：2025年全球央行购金量预计将达到约900吨，相较于2016-2021年间年均457吨的水平而言，几乎实现了翻倍增长。中国央行自2022年11月重启购金以来，已连续32个月增持黄金，2025年上半年购金量达65吨 。ETF资金流向：在2025年上半年，全球黄金ETF的需求呈现出显著的增长态势，增量达到了397吨，创下了自2020年以来同期的最大需求流入纪录 。

五、激进刷单型交易策略

5.1 交易区间与时机选择

激进刷单型策略主要在3750美元-3770美元区间内进行高频率交易，捕捉每波5-10美元的价格波动 。

激进刷单型策略适合在价格波动较大、趋势相对明确的市场环境中使用，通过高频次交易捕捉小幅度价格波动，实现累积收益 。

5.2 具体交易策略

5.2.1 多头策略

入场条件：

价格回调至3750-3752美元区间，且出现明显的支撑信号（如锤子线、启明之星等） 。

或价格突破3745美元的短期阻力位，且MACD指标形成金叉 。

或15分钟周期与小时周期形成多周期共振买入信号 。

止损设置：3747美元下方。

止盈目标：3760美元-3765美元 。

交易逻辑：价格在3750美元附近获得支撑，或突破3755美元阻力位，表明多头力量开始增强，可顺势做多 。

5.2.2 空头策略

入场条件：

价格反弹至3765美元-3768美元区间，且出现明显的阻力信号（如流星线、乌云盖顶等） 。

或价格跌破3755美元的短期支撑位，且MACD指标形成死叉 。

或15分钟周期与小时周期形成多周期共振卖出信号 。