主要支撑因素：

宏观背景有利：美联储已进入降息周期，美元走弱和流动性宽松的预期，从金融属性上对白银构成长期利好。

工业需求强劲：光伏、电动车及AI数据中心等领域的快速发展，为白银带来了坚实的长期工业需求前景。

长期供应短缺：全球白银市场已连续数年面临供应缺口，主要交易所库存持续处于低位，构成了价格的基础支撑。

主要风险与压力：

短期涨势过猛，积聚回调风险：白银年初至今涨幅超110%，已进入技术上的超买区间。过快的上涨吸引了大量投机资金，交易拥挤，波动性被急剧放大。

期货“逼仓”行情或近尾声：本轮暴涨与期货市场“逼空”交易密切相关。随着COMEX白银期货临近交割日，实物交割需求对行情的驱动正在边际减弱。

宏观驱动短期弱化：美联储12月会议虽如期降息，但点阵图显示2026年上半年进一步宽松的预期有限，短期最大的利好可能已经兑现。部分机构认为，宏观层面的上涨动能有弱化迹象。

白银技术解读：

基于当前白银市场高位、超买且波动的特征，今日的具体操作思路应围绕 “谨慎持仓、严控风险、绝不追高” 展开，核心是应对短期不确定性。

对于已有多头持仓的投资者：当前是锁定利润、控制回撤的关键时期。

首要任务是分批减仓，多单应适时逢高减仓。不必追求卖在最高点，可设置几个分批止盈的目标位。

参考技术信号：密切关注价格能否站稳关键支撑（如$62.80或$61.00）。若有效跌破，应考虑进一步降低仓位。

对于空仓观望的投资者：当前首要原则是耐心等待，避免在历史高位追多。

理想的入场点不是追涨，而是等待回调。可关注几个潜在支撑区域：首先是$62.80，其次是更重要的$60.00-$61.44区域。若价格能在此区域企稳，再考虑小仓位、分批尝试。

任何尝试都必须伴随严格的止损，并当作短线交易来处理，快进快出。

风险管理：

警惕极度超买的技术状态：白银的长期相对强弱指数（RSI）已达到约87，这是过去45年来最超买的水平之一，技术上存在强烈的回调需求。

市场情绪可能过热：已有跟踪白银的场内基金出现超过21%的高溢价。这通常意味着市场情绪狂热，蕴含价格急速回归的风险，应坚决回避此类高溢价品种。

关注宏观事件与数据：市场将密切关注美国即将公布的非农就业和CPI数据，这些数据可能影响货币政策预期，引发新的波动。

风险提示：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。