【基本面】

现货黄金迎来四连涨，周三收涨1.9%至4758美元/盎司，盘中一度触及479美元高位，强势反弹背后是美元走软、中东停火预期升温与美联储政策预期转向的共振，市场正聚焦特朗普即将发表的全国讲话，博弈冲突走向与降息预期能否重燃，短期金价波动加剧、后市方向悬于多重变量之间。

美元指数连续两日回落，周三盘尾报99.55、跌幅0.33%，盘中触及一周新低，直接抬升非美货币持有者买入黄金的性价比，为金价提供核心支撑。此前美元因中东避险需求走强，如今随着停火预期升温，避险买盘快速撤离，美元与黄金的负相关逻辑再度主导短期定价。与此同时，中东局势出现微妙转向，特朗普在社交平台称伊朗提出停火请求，虽遭伊朗外交部迅速否认，但双方外交沟通确已启动；特朗普还表示美国将在两到三周内结束对伊战争，白宫官员也暗示其全国讲话将重申这一时间表，副总统万斯正通过巴基斯坦中间人持续斡旋，美方核心诉求聚焦霍尔木兹海峡重新开放，伊朗则要求获得有保障的永久停火安排，整体对抗氛围逐步让位于外交谈判，市场谨慎乐观情绪升温。停火预期直接缓解能源通胀压力，布伦特原油周三下跌2.7%至101.16美元/桶，盘中一度跌破100美元关口，此前因冲突飙升的油价开始回落，市场对供应冲击引发持久通胀的担忧显著降温。尽管科威特机场燃料罐遇袭、油轮遭导弹袭击等零星冲突仍在，IMF等机构也警告战争影响具有全球性，但能源价格见顶预期发酵，推动利率期货市场从早前加息定价转向小幅降息预期，当前已定价2026年降息约7个基点，为无息黄金打开了更持久的上涨空间——不同于此前单纯的避险买盘，本轮反弹开始交易“冲突缓和+政策宽松”的双重逻辑。

美国经济数据则带来多空交织的信号，周三ADP就业报告显示3月民间部门新增6.2万个岗位、好于预期，2月零售销售环比攀升0.6%、超市场预期，ISM制造业PMI升至52.7创2022年8月以来新高，支付价格指数飙升至78.3，显示经济仍具韧性、成本压力犹存，一度推高10年期美债收益率至4.313%。但市场也注意到ADP数据广度不足、实际零售销售经通胀调整后一季度或为负增长，劳动力市场隐忧仍在，本周焦点将转向周五3月非农就业报告，市场预期新增6万个岗位，若数据走弱，将进一步强化降息预期、助力金价突破阻力；反之则可能压制反弹空间。

此外，特朗普关于考虑退出北约、批评盟友支持不力的言论，加剧美欧分歧与全球地缘不确定性，为黄金提供额外避险底仓；伊朗方面虽坚称无意实质性谈判，但整体姿态已从全面对抗转向有限博弈，局势复杂性仍存。综合来看，黄金短期完全受停火预期、美元走势与非农数据驱动，特朗普讲话若释放明确缓和信号，金价有望测试更高阻力；若冲突升级、谈判破裂，避险买盘将再度推升金价。中长期而言，美联储政策转向、能源市场修复与全球经济放缓预期，将决定金价能否突破5000美元关口，当前市场正处于地缘缓和与宏观预期切换的敏感窗口，投资者需密切跟踪讲话内容、外交进展与核心数据，在高波动中把握节奏，黄金作为多元配置工具的价值依然突出，但短期剧烈震荡仍将持续。

【黄金】

行情回顾：

首先我们先对昨日周三黄金市场做整体的梳理。在昨日市场中黄金呈现出上涨的表现。针对细节上在周二黄金进行刺破日线阻力位置，同时昨日我们强调关注价格测试到周线阻力区域，同时短线需要注意市场风险，毕竟黄金在近期价格进行刺破周线关键分水岭位置，从2023年开始上涨以来价格均处于周线分水岭上方，所以近期在跌破后就要注意空头市场的延续。在昨日市场中黄金无论是亚盘欧盘还是美盘均维持上涨表现，但是价格距离周线阻力较近，所以我们提示即便是多也要注意后续风险。在今日周四市场中黄金早盘期间价格短线震荡后如期承压下跌，位置上价格首先跌破昨日低点位置，同时价格也进一步跌破四小时关键支撑位置，所以后续继续关注空头的延续。

从月线级别看：

月线级别作为黄金长线走势的核心参考，清晰勾勒出2023年10月以来的强势上行脉络与周期性节奏。自此次上涨行情启动后，金价便呈现“上涨-修正-再上涨”的有序循环，时间周期规律尤为显著。初期，金价连续三个月强势攀升，随后进入短期修正阶段；调整结束后，多头再度发力，开启长达四个月的持续上涨；在完成又一轮短暂调整后，金价迎来第二次四个月的上涨行情，延续了整体上行趋势。月线上价格还是按照六连阳之后出现调整，同样价格在3月份是第七个月，同样出现承压下跌，所以目前本月黄金能否打破节奏是关键。

从周线级别看：

周线作为黄金中期走势的核心参考，其关键位置的突破与坚守直接主导趋势方向。2023 年 10 月第一周，金价强势突破周线级别关键阻力，该位置自此完成 “阻力变支撑” 的转换，成为中期多头的重要依托。此后金价持续在这一支撑上方运行，形成明确规律：只要首次回踩该周线支撑位，便延续上涨态势，唯有收盘于支撑下方，才需警惕承压回调。同时从周线上看价格之前一路强势上涨出现修正看，最大时间周期是两周的时间，但是在上周大幅下跌后已经出现三周的时间，所以目前已经打破之前强势的节奏，后续多头需要谨慎对待。从上周黄金进行阳十字进行收尾，表明目前周线级别的空也并不是极弱，所以目前需要注意市场的调整震荡，同时价格处于周线关键位置4830下方，价格只要没有进行突破之前则持续看承压，但是节奏上需要注意属于震荡承压。

从日线级别看：

日线上看黄金在3月中旬进行下破日线关键分水岭位置，在近几日市场行情中我们提示黄金关注震荡上涨，并且重点关注日线阻力得失，黄金在昨日价格如期测试到日线阻力位置，价格收盘没有实际突破，同时今日价格又再度上涨，昨日明确提示价格接近周线阻力位置，所以目前即便是看多也仅仅是短线，重点关注后续的冲高回落，虽然在昨日美盘没有冲高回落，但是在今日早盘价格直接承压，也代表后续价格还将进一步延续，目前看日线关键分水岭于4625区域，价格在此位置之下继续看承压。

从四小时级别看：

四小时上是我们强调短期价格走势的关键。我们从近期表现看，价格在3月中旬进行下破四小时关键分水岭，之后再度下破日线分水岭，所以之后价格持续弱势表现，由于上周二价格进一步上破四小时关键位置，虽然当周没有大幅发力测试日线及周线阻力，但是价格后续持续震荡后依旧在四小时关键分水岭位置上方，价格在近几日如期维持在四小时分水岭位置上方并测试到日线阻力区域。价格如期在周线阻力下方承压下跌，目前看四小时级别分水岭于4665区域，价格在此区域之下看承压。

从一小时级别看：

我们从一小时级别观察一下黄金表现，昨日价格继续维持震荡上涨，但是考虑到周线属于空头，所以价格进行向上回踩后继续关注空头的延续，昨日晚间虽然没有冲高回落，但是今日早盘的快速下跌就已经表明黄金后续的空头力量，对于目前一小时继续维持空对待，位置上暂时关注4665区域阻力看承压即可。

操作建议：

黄金4660-4665区间空，下方关注4530-4430区域

今日重点关注的财经数据与事件：2026年4月2日 周四

① 14:30 瑞士3月CPI月率

② 19:30 美国3月挑战者企业裁员人数

③ 20:30 美国至3月28日当周初请失业金人数

④ 20:30 美国2月贸易帐

⑤ 22:30 美国至3月27日当周EIA天然气库存

⑥ 22:15 美联储洛根发表讲话

⑦ 次日01:00 美国至4月3日当周石油钻井总数

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单依据。