【基本面】

美伊停火谈判陷入僵局的消息持续搅动全球金融市场，现货黄金在多空博弈中展现出强劲韧性，周二早盘延续隔夜反弹态势，最高触及4754.87美元/盎司，凸显地缘风险与通胀预期交织下的避险资产价值。经历周一探底回升的震荡后，现货黄金最终收涨0.4%至4734.63美元/盎司，盘中最低触及4648.14美元的短期低点，美国期金则稳定在4728.70美元附近，市场逢低买盘的积极介入，反映出投资者对当前复杂局势的谨慎乐观。

特朗普对伊朗回应的强硬否定，让持续10周的中东冲突和平解决希望变得渺茫。这位美国总统明确表态，双方停火协议已“命悬一线”，伊朗提出的相关诉求完全不符合美方预期，这种针尖对麦芒的立场对峙，导致霍尔木兹海峡航运危机进一步升级。作为全球五分之一原油和液化天然气的运输要道，该海峡当前航运量锐减至极低水平，部分油轮甚至关闭追踪设备以躲避潜在风险，全球能源供应中断的担忧直接推动国际油价大幅反弹。布兰特原油上涨近3%至104美元区间，美国原油逼近100美元关口，能源价格的飙升不仅加剧了全球通胀压力，更强化了市场对利率长期维持高位的预期。在通胀与地缘风险的双重驱动下，黄金传统避险属性与抗通胀功能形成共振。尽管高利率环境通常会增加不生息资产的持有成本，但当前美伊冲突的旷日持久化，为金价提供了坚实的支撑底线。美国国债收益率的上行走势进一步印证了市场的通胀担忧，10年期国债收益率升至4.404%，两年期收益率同步走高，而此前超预期的4月非农数据——新增11.5万个岗位、失业率稳定在4.3%，则削弱了美联储短期降息的可能性，高盛等机构已将降息预期推迟至2026年底，美联储正面临平衡通胀压力与经济韧性的两难抉择。

本周市场将迎来关键的通胀数据考验，周二公布的消费者物价指数（CPI）和周三出炉的生产者物价指数（PPI），将成为影响金价走势的核心变量。分析师预测，4月整体CPI环比或上涨0.6%，同比涨幅达3.7%，核心CPI同比预计为2.7%，油价上涨带来的传导效应可能推动数据超预期。若通胀数据持续高企，将进一步强化美联储的鹰派立场，可能限制金价上行空间；反之，若数据出现回落迹象，有望为黄金反弹提供动力。国际外交动态与区域市场变化也在影响黄金市场格局。特朗普本周对中国的访问备受关注，中美两国就伊朗问题的讨论可能为地缘局势带来新的变数，中国在推动冲突解决中的潜在作用成为市场关注焦点。与此同时，全球第二大黄金消费国印度的政策调整引发局部市场波动，莫迪呼吁民众暂停黄金购买以保护外汇储备，导致印度珠宝零售商股价大幅下挫，但这一举措并未显著削弱全球黄金的避险需求。值得注意的是，现货白银周一涨幅超过6%，贵金属板块的联动反弹态势，为黄金市场提供了间接支撑。

从长期来看，全球地缘不确定性加剧、通胀风险居高不下的大背景，仍为黄金提供中性偏多的支撑。尽管短期金价受美国经济数据与美联储政策预期牵制，但美伊冲突的持续发酵与霍尔木兹海峡的航运风险，构成了金价的下行保护。对于投资者而言，需密切跟踪美国通胀数据、美伊局势进展及特朗普访华的外交成果，灵活调整配置策略。在当前复杂的国际环境下，黄金在全球资产配置中的避险价值愈发凸显，未来大概率将维持高位震荡偏强的走势，其长期配置价值仍值得持续关注。

【技术面】

【黄金】

行情回顾：

首先我们先对昨日周一市场做整体的梳理。在周一市场中黄金整体呈现出上涨的表现。从细节上分析，在昨日早盘期间价格跳空低开，随后价格一路测试到日线支撑区域，在触及后价格快速反弹，从时间点看处于亚盘期间触及，在关键位置触及后需要观察欧盘节奏，从欧盘开盘后价格迟迟没有进一步延续，则表明日线支撑的重要性，随后在美盘期间价格出现发力并快速上涨，价格直接回补缺口位置，从最终收盘看价格大阳状态收尾。目前看黄金暂时需要关注能否进一步上涨是关键，由于今日早盘价格继续飙升，但是在短线拉升后又再度跌破早盘低点位置，则目前暂时不能按照强势行情对待。下方暂时需要关注4710位置得失，此位置决定今日后续强弱。

从月线级别看：

月线级别作为黄金长线走势的核心参考，清晰勾勒出2023年10月以来的强势上行脉络与周期性节奏。自此次上涨行情启动后，金价便呈现“上涨-修正-再上涨”的有序循环，时间周期规律尤为显著。初期，金价连续三个月强势攀升，随后进入短期修正阶段；调整结束后，多头再度发力，开启长达四个月的持续上涨；在完成又一轮短暂调整后，金价迎来第二次四个月的上涨行情，延续了整体上行趋势。月线上价格还是按照六连阳之后出现调整，同样价格在3月份是第七个月，同样出现承压下跌，在四月份价格继续阴线收尾，目前属于月线上节奏两阴表现，后续5月份最终收盘是关键，看价格能否打破前期月线节奏。位置上看月线关键分水岭于4075-4100区间，此区域是月线多空分水岭。

从周线级别看：

周线作为黄金中期走势的核心参考，其关键位置的突破与坚守直接主导趋势方向。2023 年 10 月第一周，金价强势突破周线级别关键阻力，该位置自此完成 “阻力变支撑” 的转换，成为中期多头的重要依托。此后金价持续在这一支撑上方运行，形成明确规律：只要首次回踩该周线支撑位，便延续上涨态势，唯有收盘于支撑下方，才需警惕承压回调。同时从周线上看价格之前一路强势上涨出现修正看，最大时间周期是两周的时间，但是在前期大幅下跌后已经出现三周的时间，所以目前已经打破之前强势的节奏，后续多头需要谨慎对待。随着时间的推移目前周线级别关键阻力于4830区域，价格只要在4830下方则继续中线空对待。

从日线级别看：

日线上是黄金波段走势的关键。黄金在4月21日价格进行下破日线支撑区域，随后价格维持弱势承压的表现。但是在5月7日价格再度突破4660关键阻力，目前价格在此位置上方震荡，在上周三大幅上涨后，价格于周四进行冲高回落，日线呈现出反K表现，我们提示谨慎追多，之后在上周五价格依旧没有打破区间，目前依旧在区间内部运行，对于日线关键分水岭于4650区域，价格在此位置智商依旧偏多对待。但是我们需要关注价格能否实际收盘在4650下方，一旦后续收盘在此位置下方需要关注进一步关注承压表现。

从四小时级别看：

四小时上是我们一直强调短期走势的关键。黄金在四小时上看前期持续弱势承压，但是随着时间的推移价格在4月30日进行上破四小时阻力位置，虽然价格没有直接强势飙升，而是进一步创出短线低点后，之后在上周三站稳拉升，随着上周尾两天价格上涨发力，昨日早盘价格低开测试到4670区域，在昨日价格于四小时关键位置上下盘整，目前看四小时支撑于4710位置，此位置得失决定后续强弱表现。目前看价格有继续承压的表现。

从一小时级别看：

一小时上是日内价格走势的关键。在昨日早盘价格跳空低开，随后价格维持弱势并一度测试到日线支撑区域，价格在日线支撑止步上涨，随着昨日美盘及隔夜的上涨，今日早盘期间价格先维持延续，但是价格目前又再度下破早盘低点位置，则暂时不能按照强势对待，目前一小时上有进一步承压的表现，下方暂时关注4710位置得失，后续下破后反弹在看承压。

操作建议：

黄金下破4710位置后反弹再看承压

今日重点关注的财经数据与事件：2026年5月12日 周二

① 待定 何立峰率团赴韩与美经贸磋商

② 07:50 日本央行公布审议委员意见摘要

③ 14:00 德国4月CPI月率终值

④ 15:15 美联储威廉姆斯讨论货币政策

⑤ 17:00 德国5月ZEW经济景气指数

⑥ 17:00 欧元区5月ZEW经济景气指数

⑦ 18:00 美国4月NFIB小型企业信心指数

⑧ 20:00 京东财报电话会

⑨ 20:15 美国至4月25日当周ADP就业人数周度变动

⑩ 20:30 美国4月未季调CPI年率

⑪ 20:30 美国4月季调后CPI月率

⑫ 20:30 美国4月季调后核心CPI月率

⑬ 20:30 美国4月未季调核心CPI年率

⑭ 次日00:00 EIA公布月度短期能源展望报告

⑮ 次日01:00 美国至5月12日10年期国债竞拍-得标利率

⑯ 次日01:00 美国至5月12日10年期国债竞拍-投标倍数

⑰ 次日01:00 美联储古尔斯比参加商会活动

⑱ 次日04:30 美国至5月8日当周API原油库存

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单依据。