【基本面】

3月2日，全球黄金市场在突发地缘冲突冲击下迎来剧烈震荡，美国与以色列联合对伊朗发起军事打击后，中东地区风险急速升温，避险资金大规模涌入黄金资产，推动现货黄金价格盘中突破5400美元整数关口，最高触及5419.01美元，尾盘收于5321.97美元，单日涨幅0.3%。进入2026年以来，黄金价格累计涨幅已达到23%，延续了2025年全年64%的强势上涨行情，成为全球市场表现最突出的资产类别。

此次中东冲突的爆发与扩散速度远超市场预期，地区局势已进入数十年来最严峻的阶段。美以联合空袭引发连锁反应，冲突范围从伊朗本土快速蔓延至黎巴嫩、科威特、塞浦路斯等多个国家，形成全面扩散态势。作为应对，伊朗相关武装力量对以色列及美军基地发起反击，以色列则以大规模空袭回应，战火持续升级。美方表态称军事行动或将持续数周，并释放后续将加大打击力度的信号，同时美国国务院发布安全提醒，敦促公民尽快撤离14个中东国家，进一步加剧了市场对局势恶化的担忧。

能源市场成为冲突影响的直接传导领域，霍尔木兹海峡作为全球原油运输核心通道，航运活动因伊朗方面的警示大幅缩减，通行量较冲突前下降超八成，全球能源供应面临严峻考验。受此影响，国际油价大幅飙升，美国原油期货与布伦特原油期货单日涨幅均超6%，卡塔尔等地区能源大国暂停液化天然气生产，中东多国油气设施主动停产避险，供给端不确定性持续推升通胀预期。油价快速上行正逐步向宏观经济层面传导，美国2月ISM制造业投入品价格指标大幅攀升，创下近四年新高，而该数据仅反映冲突前的经济状况，随着战事持续，未来全球通胀压力将进一步加剧。通胀预期升温直接改变了市场对美联储货币政策的判断，美联储6月降息预期显著降温，美国短长期国债收益率同步上行，市场对滞胀风险的担忧持续升温。

从黄金定价逻辑来看，名义利率走高虽带来一定压力，但通胀预期上升幅度更为显著，推动实际利率下行，降低了持有黄金的机会成本，为金价提供了坚实支撑。与此同时，冲突对实物黄金供应链造成扰动，迪拜作为全球黄金贸易枢纽，受航班中断影响，实物黄金流通受限，供需格局进一步向利好金价方向倾斜。全球资本市场的风险偏好显著回落，美股盘中大幅波动，航空、旅游、邮轮等板块遭遇重挫，资金转向能源、军工等防御性板块避险，进一步强化了黄金的避险配置价值。当前黄金市场正处于多重利好共振的关键节点，地缘政治风险持续发酵、能源价格推升通胀、实际利率下行、实物供给受限等因素共同构筑了金价上行的核心动力。

技术面上，金价已站稳5300美元关口，距离历史高点仅一步之遥。若中东冲突持续升级，或后续美国通胀、就业数据超预期，金价有望突破前高并打开新的上行空间。投资者在关注地缘政治进展的同时，也需密切关注即将公布的美国ADP就业数据、非农就业报告以及通胀指标，这些数据将为美联储政策路径提供更多线索。

【技术面】

【黄金】

行情回顾：

首先我们先对周一黄金市场做整体的梳理。在周一市场中黄金呈现出大幅震荡的表现。从细节上分析，在周末受到地缘局势影响，黄金在周一早盘期间直接跳空高开，只有价格延续强势上涨，并且在欧盘前价格再创早盘首次拉升的高点位置，但是欧盘期间价格出现震荡表现，价格迟迟没有进一步向上飙升，晚间美盘短线冲高回落，价格进行回补早盘缺口位置，同时价格向下测试到四小时支撑区域后止步，同时在隔夜期间震荡上涨。从当天整体看黄金呈现初十字的表现，说明价格在此区域多空出现博弈，不过整体上黄金还是多头，所以操作上继续逢低布局多对待即可。

从月线级别看：

月线级别作为黄金长线走势的核心参考，清晰勾勒出2023年10月以来的强势上行脉络与周期性节奏。自此次上涨行情启动后，金价便呈现“上涨-修正-再上涨”的有序循环，时间周期规律尤为显著。初期，金价连续三个月强势攀升，随后进入短期修正阶段；调整结束后，多头再度发力，开启长达四个月的持续上涨；在完成又一轮短暂调整后，金价迎来第二次四个月的上涨行情，延续了整体上行趋势。2025年1月，黄金开启新一轮上涨周期，此次多头表现更为强劲，实现连续六个月上涨，其中最后两个月以阳十字K线收尾，既体现了多头的主导地位，也暗示市场在高位进行蓄势整理。经过短暂调整后，金价重拾涨势，截至目前已再度实现七个月连续上涨，延续了此前的强势周期规律。另外由于地缘局势问题，则后续继续关注多头的延续。

从周线级别看：

周线作为黄金中期走势的核心参考，其关键位置的突破与坚守直接主导趋势方向。2023 年 10 月第一周，金价强势突破周线级别关键阻力，该位置自此完成 “阻力变支撑” 的转换，成为中期多头的重要依托。此后金价持续在这一支撑上方运行，形成明确规律：只要首次回踩该周线支撑位，便延续上涨态势，唯有收盘于支撑下方，才需警惕承压回调，此前历史高点承压后测试 4402 区域的走势，正是这一节奏的清晰体现。当前金价仍稳固运行在周线关键支撑上方，中期多头格局未改。本周需重点关注 4745区域的支撑有效性，在价格未下破该位置之前，中期层面仍以多头思路对待，无需过度担忧承压风险，核心聚焦支撑位的坚守情况与价格的顺势延续。

从日线级别看：

我们观察近期日线市场表现，在前期价格首次触及至5597附近出现快速承压，价格直接跌破日线支撑位置，随后价格跌破后并快速回踩周线支撑位置，伴随着时间的推移目前价格已经再度站上日线级别阻力位置，则前期阻力变支撑，目前看日线关键分水岭于5098区域，价格在此位置之上继续多头对待，并且属于波段多行情，所以后续继续关注黄金波段进一步上涨，上方后续关注前期高点附近阻力得失。同时由于目前地缘局势影响，黄金后续有望再创历史新高位置。

从四小时级别看：

四小时上是黄金短期价格走势的关键。从上周初价格处于四小时支撑上方运行，随后在上周二回踩四小时支撑区域，之后价格持续震荡，但是价格并没有下破首次回撤的低点位置，则说明整体还是偏向于多，在上周五价格继续向上发力突破震荡区间上边缘位置，昨日周一价格早盘跳空高开，美盘期间向下再度回踩四小时支撑位置，在回踩后短线继续上攻，当价格还没有跌破四小时支撑前还是维持在短线多头中，随着时间的推移目前暂时需要在关注5290区域，价格在此位置之上关注多头进一步延续。

从一小时级别看：

一小时上是黄金日内走势的关键。从上周五美盘向上拉升并突破上方关键阻力位置后，短期价格维持在多头表现中，经过昨日美盘价格向下的回踩修正，目前看者真正的上涨还是需要时间，所以暂时不进行追高，位置上则参考昨日下探后实体K线的位置5290区域，今日关注此区域看多头延续，上方则关注5490-5590区域，同时后续关注前期历史高点能否再度突破是关键。

操作建议：

黄金5280-5290区间看多头延续，上方关注5490-5590

今日重点关注的财经数据与事件：2026年3月3日 周二

① 待定 日本央行行长植田和男发表讲话

② 07:30 日本1月失业率

③ 18:00 欧元区2月CPI年率初值

④ 18:00 欧元区2月CPI月率初值

⑤ 22:55 美联储威廉姆斯发表讲话

⑥ 23:10 美联储施密德发表讲话

⑦ 次日00:55 美联储卡什卡利发表讲话

⑧ 次日05:30 美国至2月27日当周API原油库存

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单依据。