【基本面】

4 月 23 日，现货黄金市场再度上演震荡下行行情，传统避险资产属性在多重矛盾因素交织下黯然失色。当日金价盘中一度触及 4664.28 美元 / 盎司的近两周低点，尽管黎以停火延长的传闻一度推动其收复全部失地，但尾盘在强势美元的压制下未能坚守阵地，最终收报 4694.07 美元 / 盎司，全天跌幅约 1%。4 月 24 日亚市早盘，金价维持窄幅震荡，交投于 4697 美元附近，市场目光同时聚焦中东局势进展与下周密集召开的全球央行会议。

本轮金价承压的直接诱因，是美元指数的持续走强。美元指数已连续三个交易日攀升，盘中最高触及 98.94 的 4 月 13 日以来峰值，以美元计价的黄金因此遭遇明显抛售压力。值得注意的是，此次美元走强的动力恰恰源自中东地缘动荡引发的避险需求 —— 在局势不明朗的背景下，美元取代黄金成为投资者的首选避风港，这种反常现象凸显了当前市场避险逻辑的重构。更深层的压制因素来自美联储降息预期的急剧降温。随着中东局势持续紧张，国际油价迎来新一轮上涨，布伦特原油价格突破 100 美元 / 桶大关，加剧了全球通胀卷土重来的担忧。伦敦证券交易所集团数据显示，当前市场对美联储年内降息幅度的预期已收缩至仅 7 个基点，远低于伊朗战争爆发前的 50 余个基点，大幅降息的可能性几乎被市场排除。对于不产生利息收益的黄金而言，高利率环境下的持有成本显著上升，吸引力自然大打折扣。美国经济数据的表现进一步巩固了美联储的鹰派预期。4 月公布的初请失业金人数虽小幅增至 21.4 万人，略高于市场预期，但这一数值仍处于历史健康区间，并未反映出劳动力市场的实质性松动。与此同时，标普全球美国综合采购经理人指数升至 52.0，较 3 月的 50.3 显著回升，显示美国企业活动在战争与通胀双重压力下依然展现出强劲韧性。经济基本面的稳健表现，让美联储缺乏急于降息的充分理由。

霍尔木兹海峡的控制权争夺成为牵动全局的核心变量。伊朗近期公布的特种部队登船执法视频，直观展示了其在这一全球能源运输要道的制衡能力。美伊双方的表态形成尖锐对立：美方宣称 “完全控制” 海峡并下令采取强硬反击措施，伊朗则通过实际行动宣示存在感，甚至开始向过往船只征收通行费。这种 “各执一词” 的对峙局面，让市场陷入既无法确认停火延续、也难以预判冲突升级的模糊状态，投资者不敢贸然大举配置黄金避险。以色列国防部长卡茨的强硬表态更让局势雪上加霜，其公开表示正等待美国 “绿灯” 重启对伊军事行动，并将伊朗最高领袖列为首要打击目标，这种直接针对核心领导层的言论，将冲突升级风险推至新高度。自 2 月 28 日美以对伊开战以来，金价累计跌幅已超 11%，与传统 “战争推高金价” 的逻辑形成鲜明反差，背后正是 “战争→油价上涨→通胀升温→降息推迟→金价承压” 这一特殊传导链条在发挥作用。

当前市场呈现出显著的观望特征。美债市场上，10 年期国债收益率逆势上涨 2.6 个基点至 4.319%，并未因地缘风险升温而出现资金涌入、收益率下行的传统反应；美股虽小幅收跌，但跌幅有限，反映出投资者在战争风险与通胀担忧之间的纠结心态。黎以停火延长的消息虽为金价提供了短期支撑，但未能解决霍尔木兹海峡通行受阻的核心矛盾，油价高位运行态势难改，美联储降息预期修复缺乏基础。

展望后市，黄金仍将处于多重力量的拉扯之中：美元强势、通胀高企与降息预期低迷构成向下压力，而地缘局势不确定性与潜在冲突升级风险则提供向上支撑。对于投资者而言，需摒弃传统避险思维，密切跟踪霍尔木兹海峡动态、美联储政策表态及通胀数据变化。若冲突全面升级，避险情绪或压倒利率压制因素推动金价爆发；但在僵局打破前，金价大概率维持震荡整理格局，甚至可能下探更低支撑位，理性观望与精准跟踪关键变量成为当前最优策略。

【技术面】

【黄金】

行情回顾：

首先我们先对昨日周三黄金市场做整体的梳理。在昨日市场中黄金呈现出下跌的表现。从细节上分析，在昨日早间开盘后黄金先向上小幅反弹，随后再度快速承压下跌，欧盘期间价格先承压，随后在美盘前向上反弹，从位置上看价格同样触及至四小时级别阻力位置，同时在触及到位后小幅震荡再度承压下跌，并且价格后续直接再创日内新低位置，这也表明目前黄金整体还是属于偏空，操作上继续按照我们近期关键逢高空对待。回看周二打破区间后，在周三提示大家4770区域看承压，同时在周四提示4730-4740区间看承压，目前再回看位置是相当完美。对于后续价格还将延续，所以操作上继续维持高空对待即可。

从月线级别看：

月线级别作为黄金长线走势的核心参考，清晰勾勒出2023年10月以来的强势上行脉络与周期性节奏。自此次上涨行情启动后，金价便呈现“上涨-修正-再上涨”的有序循环，时间周期规律尤为显著。初期，金价连续三个月强势攀升，随后进入短期修正阶段；调整结束后，多头再度发力，开启长达四个月的持续上涨；在完成又一轮短暂调整后，金价迎来第二次四个月的上涨行情，延续了整体上行趋势。月线上价格还是按照六连阳之后出现调整，同样价格在3月份是第七个月，同样出现承压下跌，所以目前本月黄金能否打破节奏是关键。

从周线级别看：

周线作为黄金中期走势的核心参考，其关键位置的突破与坚守直接主导趋势方向。2023 年 10 月第一周，金价强势突破周线级别关键阻力，该位置自此完成 “阻力变支撑” 的转换，成为中期多头的重要依托。此后金价持续在这一支撑上方运行，形成明确规律：只要首次回踩该周线支撑位，便延续上涨态势，唯有收盘于支撑下方，才需警惕承压回调。同时从周线上看价格之前一路强势上涨出现修正看，最大时间周期是两周的时间，但是在前期大幅下跌后已经出现三周的时间，所以目前已经打破之前强势的节奏，后续多头需要谨慎对待。在上周黄金也如期向上继续回踩周线阻力位置，目前继续承压中，对于目前黄金还是按照周线阻力下方运行，后续关注能否打破是关键。目前本周需要关注周线分水岭4895区域。

从日线级别看：

日线上是黄金波段走势的关键。从节奏上看黄金在4月初向上突破日线级别阻力位置，随后价格进行回踩，之后持续维持在日线支撑上方运行，价格在周一向上跳空低开测试到日线支撑位置，随后有震荡上涨，目前看黄金上周向上测试到周线阻力，同时也测试到日线支撑，整体空间上在逐步减小，在本周开始一直强调价格在震荡缩小空间，后续需要关注价格的破位，在周二价格如期下破区间，并且最终大阴状态收尾。既然价格下破则后续关注延续即可。按照节奏上看目前日线级别阻力于4757位置，价格在此位置之下波段空对待。

从四小时级别看：

四小时上是价格短期走势的关键。从盘面看从上周四进行跌破后，但是在上周五日内又二次上破，但是测试到周线阻力后承压，昨日周一价格进行测试到日线阻力后止步，价格还是在区间内部运行，同时四小时位置作为区间内部的分水岭，在周二黄金早盘冲高回落价格再度回到四小时关键位置下方，则短线有继续承压的表现，在跌破后价格延续承压下跌，美盘后价格又继续加速下跌，昨日周三价格刚好触及至四小时级别阻力位置出现承压下跌，博文中也是多次强调。同时在昨日周四再度提示4730-4740区间空，目前看周三周四分析布局的位置都是及其精准，后续持续看承压即可。随着时间的推移目前四小时上暂时关注4710-4720区间阻力即可，价格只要在此区域持续看压制，下方暂时关注4650-4610区域，如若力度大的话再关注4550区域。

从一小时级别看：

一小时上黄金在昨日早盘小幅调整后再度弱势承压，欧盘进行延续下跌，同时在美盘前价格向上快速反弹，从位置上看价格刚好测试到关键阻力区域止步（昨日分析4730-4740区间），随后小幅震荡再度承压下跌。目前看一小时上依旧属于空，所以操作上继续按照空头对待即可。

操作建议：

黄金4710-4720区间空，防守4755，目标4700-4630

今日重点关注的财经数据与事件：2026年4月24日 周五

① 07:01 英国4月Gfk消费者信心指数

② 07:30 日本3月核心CPI年率

③ 14:00 英国3月季调后零售销售月率

④ 16:00 德国4月IFO商业景气指数

⑤ 20:30 加拿大2月零售销售月率

⑥ 22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值

⑦ 22:00 美国4月一年期通胀率预期终值

⑧ 次日01:00 美国至4月24日当周石油钻井总数

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单依据。